第50回 セゾン情報システムズ 株主総会

初めて権利を取ったので、マイナーな高配当株である、セゾン情報システムズの株主総会に参加しました。
板薄な過疎銘柄ですし、判断が分かれる内容のためSNSへの投稿等は自粛させていただきます。

主観による内容になりますので、誤った情報等あるかもしれませんがご容赦ください

参加者20名ほど、場所は赤坂インターシティ、当社オフィスのあるビルの会議室でした。

前期の業績の紹介、中期経営計画、質疑応答、投票、休憩、開票といった流れで進行しました。
過去参加した総会で、途中で参加者の直接投票を行う形式は初めての経験でした。
エフィッシモが買っているというのもあるのでしょうか、スーツを着た方が多数おり、緊張感が感じられました。

■業績・中期経営計画について
業績・中期経営計画の紹介の中で気になった話を幾つかご紹介します

・当社は900人弱の少ない社員で仕事をしている業界内でも小さい会社である。取締役を始めとした、経営層が実務者と積極的に意見交換し、知恵を出し合うコンパクトな経営を目指している
・HULFTの海外販売は昨年デトロイト、バンコクに事務所を開設している。こちらの拠点を中心に海外製造業向けに販売予定。北米は昨年ヘルスケア向けの案件に注力したが受注ならず、製造業向けに狙いを変更する。
・SAPConcur認定コンサル数は当社が日本でNo.1である
・流通IT部門は利益が伸びていないように見えるが、サービス提供型に転換中であり、販管費が増加している。利益が伸び悩んでいるようにみえるが中身は成長している。
・昨年のHULFTの投資額は9億円。HULFTの売上は5割が保守であり、昨年の新規受注は全体の10%程度であった。例年5%ほどのため、新規契約も好調だったことが数字にも現れている。 今期は新商品であるDataCatalogにも注力予定。
・配当方針はDoE10%を支払う方針に変更。変化が激しい業界のため、配当性向での配当よりは業況を勘案した還元の方針。TSR(株主総利回り)が業界他社に対して劣っているため、改善していく

当社は2015年に不採算案件で赤字を計上し、自己資本比率が低下し、屋台骨を揺るがす事態に晒されていました。
このような危機的状況で社長に就任し、建て直してきた社長であるため、パワフルで有能に見えました。

■質疑応答

・主要取引先のキュービタスについて、みずほFGが撤退する旨報道されている。将来的にシュリンクしていくことを気にしている。
御社はどう考えているか。
 ⇒取引先の諸事情によるものであるが、当社の売上への影響は無い。

・小野取締役はCTOを辞任して、親会社のクレディセゾンのCTOに就任した。親会社からの受注等、相乗効果はあるのか。辞任による影響は無いのか。
 ⇒一身上の都合で辞任されたものであり、弊社は関与していない。後任を配置しており、影響は無い。

・ハルフト事業を拡大していく中計を掲げる一方で、大胆な配当政策を発表している。投資を加速する必要がある中で、この配当政策変更の影響はないのか。
 ⇒ハルフトのR&Dは人件費が大半であり多額の投資は必要ない。発表済みの配当政策の中でハルフトの成長を加速させることが可能である。

個人投資家の方が、もう1点質問されていましたが、内容を失念してしまいました。

■所感 
あまり突っ込んで聞けませんでした…どストレートに聞いてしまうと取引先の事情なんて知らんわってなりますし、小野さんの件一身上の都合だと突っ込めないっすね。

配当の説明では現状BPSが807円のため、DOE10%を考慮すると80円配当は堅そうと感じました。EPSが85円をクリア出来るなら、予想配当を支払ってもタコ配にはならないので、今期予想も達成可能だと思います。減配もDoEを掲げるあたりを考慮すると、簡単にはしなそうにも見えます。過去の赤字や取引先の状況で変わってくるので、慎重な言い回しをされている部分もあると思います。

HULFT部門は現在、クラウド直結型HulftとDWHのデータ可視化ツールであるDataCatalogを開発中です。DataSpiderも含めて、RPAやクラウドとの相性も良く、当社の成長ドライバであることは間違いありません。株主通信ではHULFT-IoTが昨年比150%成長との記事もあり、製造業向けにも伸長期待があるため、魅力的な会社という考えは変わりません。

既存の古典的なSIもメインではありますが、西部系ということで、大局的にはややシュリンクする懸念は残りそうですし、新領域でどれだけ稼げるかという未来に賭ける投資になると思います。ビジネスモデルの転換が進み、堅実な利益成長と高い還元が持続出来るのなら、ベンチャー精神あふれる技術志向の未来型SIerとなるかもしれません。

お土産はありませんでした!

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プロフィール

とす

とす
通信系SI勤めの30代のSEで、PMをやっています。保有株は友達を合言葉に企業と共に自分も資産も成長するそんな投資が好きです。同業他社など、地の利を活かせる企業に投資します。当ブログはリンクフリーです。

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