2018年 1月 第1週 週次

【PFの構成銘柄など(順不同)】
◆成績◆(先週比)
 年初来:1.59% (+1.59%)
参考ベンチマーク:TOPIX 3.44%

2018年受領済み配当 0 

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【今週の売買】
<購入>casa、あさひ
<売却>(一部売り)ベネフィットジャパン、シノブフーズ、ビジネスブレイン太田昭和
      (売り切り)ジャパンフーズ、一六堂


今週は新年早々にポートフォリオの改造を実施しました。2018年となって、税金縛りなども無くなった状態で大きな上昇があるとさすがに利食いしながらのリバランスしたくなりますね。といっても売却の方が大きく、キャッシュポジションが増えています。12月はウェートを上げて走っていたこともあり、巡行ベースに戻ったとも言えます。

ベネフィットジャパンは昇格まで保有するスタンスは変わりないのですが、3Qを控えており、2Q失望の二の舞になる可能性もあるためポジションを落としました。シノブフーズとビジネスブレイン太田昭和は表面上の割安感も薄れてきた水準ですので、分割利益確定の一環。当初決めた目標株価まで達していることもあり、手堅い対応と考えます。

一六堂は3Qが弱く、通期や来期の業績懸念があるため全玉をカット。丸の内の立ち退きなどカタリストはありますが、想定しているバリュエーションより高いと判断しています。結局、安いころ(といっても分売前のPer13倍程度)にあまり買えなかったのでそんなにリターンは得られていないです。ジャパンフーズは来期の設備投資を考慮すると、依然割安で成長も期待出来るところではありますが、継続的に投資が必要な業態であり、利回りが相対的に妙味の薄い水準まできたので利確としました。

casaはPer15倍程度で家賃保証業としては割安なので、ポートフォリオ内で相対的に妙味があると考え、1/4に買い増ししています。

あさひはPer14.5倍 PBR1.4倍 利回り1% 優待利回り3%の水準であり、指標面からの割高感もそんなにありません。自転車が今後も売れていくとは考えにくいので中長期では疑問も感じますし、イオンバイクなどの競合もいて大きく成長していくとは思えません。それでも、総合利回り4%あること、足許緩やかには業績は拡大しているが、長期でも相対的に株価が上がっていないこと、個人的に娘の送迎用にチャイルドシートが必要であり、優待が必須な状況。今後も子供の成長に合わせて継続的に自転車や周辺機器が必要となるため、購入しました。

【ポートフォリオの状況】
私は収益バリューな割安成長高配当株を好み、メジャー&マイナー戦略(個人投資家に好まれる人気銘柄&不人気銘柄を両方保有する戦法)を行っています。高配当株はもう無いので、優待株やREITに投資することで充足し、株は利回り2%程度を目安としながらカタリストを意識した選定を行っています。主力の方は新規に組み入れたいと考える銘柄がそんなに無くて、若干困っている状況です。年始の2営業日でTDCソフトと太田昭和が大きく見直された程度であとはそれなりに上がった程度でした。

REITに関しては昨年夏ごろから割安な状況とも言えず、かといって割高とも言えない心地よい水準が続いているように思います。AA格を5%弱で組み入れ出来るようなことがあれば考えますが、現状の4%程度で組み入れるには勇気がいります。弱小リートも値上がりしており利回りは魅力ある水準ではないです。ここからキャピタルゲインが狙えるような商品では無いとはっきり自覚もしているので、既に投資しているポジションはそのままに、のんびりミスプライスを待つことになるでしょう。

年始なのでウェートについても触れますが、アセットアロケーションを意識して、現在は株65:REIT35くらいの割合で運用しています。株は主力70%、優待30%程度に分散させており、1銘柄あたりの割合は20%以内に抑えるように工夫しています。
これは不慮の事故が起こっても、気楽に仕事が出来るようにしている対策のつもりです。

いきなりTOPIXに差を付けられてしまっている状況ですが、既に高い株ばかりで3Qまでに妙味を感じるような銘柄は無いと思うので、特に気にせずマイペースでのんびり運用していきたいと思います。

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ミドル投資

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通信系SI勤めのSEで、PMをやっています。投資歴5年ですが年利3%ほどしか計上できていません。立会外分売やIPOと割安株で年利5%確保を目指します。当ブログはリンクフリーです。

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