株主総会 ホクリヨウ

ホクリヨウの株主総会に行ってきました。
札幌コンベンションセンターで行われました。この会場は自転車で5分で行けるので最高の立地でした。中には、名古屋から飛行機で来られた方もいたようです。

議事の方は社長さんが進行していまして、簡単な戦略・課題、決議事項、質問と進んでいきました。


【戦略/課題】
・液卵工場が2017/1より稼働
・本州への進出(50%程度まで増やす)
・鶏舎建て替えによる生産性向上
・M&A戦略を柱に拡大を目指す


【質疑応答】
Q:今年は増資を行ったが、低金利の時代に増資する必要はあったのでしょうか?
A:液卵工場の新設、第一ポートリーファームの鶏舎建て替えで設備投資が必要だった。買収した第一は設備も古く生産性向上のための建て替えは毎期行う必要がありその資金が必要。

Q:次期大統領がトランプにきまり円安になっているが、飼料価格への影響は?
A:飼料価格は4半期毎に決定している。多くを輸入しているので円安はマイナスである。29年度は飼料価格は高めに設定しており、現在程度の円安では当初の予想達成に向けては問題ない。

Q:今後の成長戦略は?
A:農場の買収を行い、拡大を目指す。農場の新規設置には費用がかかるので作らない。5年後、10年後の目標は設定していないが、まずは売上高200億を目指す。

Q:同業他社に比べて優位性は
A:品質管理には自信がある。他社には負けていない。また、直接販売が多いことも武器である。他業者に比べて特殊卵販売(PG卵モーニングなど)の比率40%と高い。鶏卵相場が悪化しても戦える。現状、営業利益率9.5%を上げており、食品業界でも高い水準である。

Q:株価上昇策は?PerやPbrが割安であり、IRが不足していると考える。
A:株価は世界情勢などに連動しており、意外安、意外高に驚いていた。長期的には業績に連動するため、業績を上げる努力をする。今の株価は今期予想がダメだったからである。当社は下方修正は極力しない既に今期始まっているが出だしは悪くない、期待してほしい。IRは機関投資家や個人投資家に対して定期的に地道にやっていく。

Q:鳥インフルエンザへの対応は?
A:上場前から対策を実施しており、リスク分散も行っている。

Q:東北の事業のカバー率は?
A:業務用については既に関東圏まで出荷している。パック商品においても福島を除く、東北全県に出荷している。福島についても来年以降対応し拡大を目指す。

Q:加工卵の今後の展開は?冷凍卵やマヨネーズといった加工食品への展開は考えていないか?
A:まずは開始した液卵事業に注力する。数年は液卵のみを考えている。

Q:イセ食品やアキタといった本州の大手鶏卵メーカとの協業やアライアンスは考えているか?
A:今のところ考えていないが、将来そのようなこともあるかもしれない。

【考察】
話を伺っている限りでは、ネガティブな話題はあまり無く、むしろポジティブな話題が多かったです。品質管理が徹底されており、他社に比べて優位性があるのは日々、実際に当社の卵を食べているので納得できます。
第一を足掛かりに、更なるM&Aで本州へ拡大することは間違いないと思います。買収してそんなに時間がたっている状況ではないですが、着々と商圏も広げている状況もポジティブだと思います。

弱小の農場では事業体制も脆弱であり、買収とスクラップアンドビルドに取り組むことで、売り上げ200億の夢は実現可能ではないかと思えました。ただ、拡大には資金が必要なので、株価対策より当面は成長投資を優先するのでしょうし、超長期では更なる増資もあるかもしれません。
足元の円安にも怯まない保守的な見通しのようなので、鶏卵相場が堅調に推移すれば予想は達成できそうな点も安心できる内容だったと思います。

個人的にはイフジのような冷凍卵などへの展開も期待したいところでしたが、まずは液卵からしっかり取り組んで鶏卵価格に左右されにくい事業展開を期待したいです。

残念ながら、脅威について聞くのを忘れました。JAやアキタ、イセなど他社も農場を集中管理、生産性向上に努めているので、競争は激化することが予想されます。それでも鶏卵の消費は無くなりませんので地味に拡大を続けると思います。

すぐに株を買い増すことは考えていませんが、ショック安になるような状況であれば、買い増しを検討しても良いと思える内容でした。

お土産は昨年と同じく、燻製卵10個でした。恐らく500円~1000円程度でしょうか。有意義な総会になったと思います。
20161125_111117.jpg

コメントの投稿

非公開コメント

韓国で鳥インフルエンザ
影響はありそうですか?

No title

鳥インフルエンザは管理をしっかりしていない養鶏場で流行するみたいです。社長曰くホクリヨウは対策されているそうなので、リスクは低いと思いますよ。
検索フォーム
リンク
プロフィール

とす

とす
通信系SI勤めの30代のSEで、PMをやっています。保有株は友達を合言葉に企業と共に自分も資産も成長するそんな投資が好きです。同業他社など、地の利を活かせる企業に投資します。当ブログはリンクフリーです。

にほんブログ村 株ブログ 割安株へ
にほんブログ村

にほんブログ村 株ブログ 株 中長期投資へ
にほんブログ村
人気ブログランキングへ
株式ブログランキング