立会外分売 フジテック

【発表データ】
市場:東証1部
分売実施予定  :2017年2月23日
売り出し量 :1835000株
1人10000株
分売価格1244円(終値1269円)
割引率:1.97%
出来高:532600
貸借


【解説】
フジテックはエレベータやエスカレータ、歩く歩道等の製造、販売を手掛けるメーカです。エレベータで国内4位、エスカレータで国内5位です。当社のエレベータを見る機会も良くあり、言われてみると触れている機会は大きい会社です。三菱・日立・東芝・日本オーチス・フジテックが5大メーカーとなっていますので他の財閥系や重電系を除けば専業独立系で健闘していますね。

ロゴが富士通そっくりなので、富士通関連の子会社と勘違いしていましたが、特に関連は無いようです。
国内外に生産・販売拠点が数多くあり、事業規模も巨大です。
製品の製販のみではなく、保守も手がけています。

アジアや北米に展開しており、海外売上高比率が66%で為替の影響を受けるシクリカル銘柄といえそうです。
長期的には国内外の公共事業や不動産事業、建設事業の影響を受けると思います。
国内に限ってはオリンピックまでは着工/完成する建造物も多く当面は需要がありそう。
四季報には北米やインド向けの受注が増えているようで、2018年には最高益視野にとの記載がありました。老朽化に伴う更新需要などもあるようです。

【指標など】
per12.0倍 、pbr1.13倍 利回り2.36%


指標的には割安です。競合は東芝、三菱重工などでしょうか。東芝は比較になりませんが、三菱重工Per15倍程度なのでやや割安といった感じ。売り長で-262700の株不足となっています。株価的にも11月後半の水準なので、需給面からの妙味は無さそうですが、指標面は割安感を感じます。


【スタンス】
スタンス:中立
初値予想: 1245~1257


超大型案件ですね。年に数本しかありませんね。100万株以上はプレステージ・インターナショナル以来でしょうか。プレステージは僅かに初値を上回ったのでこちらも僅かに上回る可能性もありそうです。需給面で非常に難解な分売ですので、注意が必要です。

立会外分売 中京銀行

【発表データ】
市場:東証1部
分売実施予定  :2017年2月22日
売り出し量 :85000株
1人1000株
分売価格2305円(終値2341円)
割引率:1.54%
出来高:18200
貸借


【解説】
愛知基盤の第二地銀であり、MUFGグループの地銀です。
過去の分売を実施していますので、そちらの記事を参考にしてみてください。
中京銀行 立会外分売

マイナス金利の影響で売り込まれていましたが、米国の利上げや好況期待などをきっかけに世界的に銀行は買われています。日銀は未だにマイナス金利を継続していますし、地銀にはあまり影響は少なそうです。愛知地盤ですのでトヨタや系列企業の拡大に伴う融資増などの期待もありそうですね。

【指標など】
per16.8倍 、pbr0.46倍 利回り1.72%


一見、普通の水準ですが地銀はPer5~15倍ですので、地銀にしては割高です。PBR的には割安感を感じるかもしれませんが、こちらも普通です。融資先に苦労しているような新聞報道をたびたび見ますし、人口動態からも先細りが予見される日本では拡大は難しいかもしれません。

【スタンス】
スタンス:強気
初値予想: 2310~2333


売り出し量が少ないですし、貸借で売り長状態ですので、大丈夫でしょう。昨年も分売をきっかけに大きく動きました。動意付く可能性もありそうです。

追記:-24400の売り長です。85000株の売り出しと考えると、十分な売り長と考えます。割引率は微妙ですが、先物も上がっていますので、リターンは取れるかもしれません。

立会外分売 フィルカンパニー

【発表データ】
市場:マザーズ
分売実施予定  :2017年2月22日
売り出し量 :80000株
1人100株
分売価格3986円(終値4110円)
割引率:3.02%
出来高:316100
信用(ハイ空有り)

【解説】
フィルカンパニーは昨年秋に上場した、1F駐車場のテナント建設を手掛ける企業です。
1Fを駐車場にし、2Fをカフェなどのオシャレな商業テナントとなるようなデザイン性の優れている建造物の建設を行っています。
フィルパークと名付けられています。都心のロードサイドの店舗等では駐車場が必要ですが、坪単価が高いので有効活用を促しています。施工事例をみると小規模商業施設が大半を占めています。設計から建設まで一貫して手掛けることがメリットでしょうか。建設業は基本的にはヒエラルキーな業界で、スケールメリットを活かした事業展開をしているところが多いです。当社のような独立系ベンチャーでは得意技を活かて、大手や準大手が取りに行かないような案件を手掛けることになります。都心中心ですが、老朽化しているビルや狭小土地なども多く伸長余地はそれなりにありそうです。不動産事業は供給過多懸念が付きまとっていますので注意は必要です。

【指標など】
per59.8倍 、pbr14.96倍


同業他社は三栄建築設計やファーストコーポなどでしょうか。Per5~10倍程度なので、比較すると超割高です。とはいえ、都心に商業施設建設を手掛ける独立系の新興建設業はありませんので、独自性はありそうですね。業績は急成長しているとは言えませんが、不動産系はIPOで得た資金を元に事業を拡大する例も多く、成長性の評価は難しいです

【スタンス】
スタンス:中立
初値予想: 4050~4090


売り出し量が少ないですし、人気もありますのでなんとかなるかもしれません。ただ、一撃40万円の値嵩株ですのでリスクは高いですね。

追記:前日の出来高が非常に多いですね。分売発表時から考えるとやや割高感もありますが、前日比-6.38%にディスカウント3%たすと値ごろ感も多少でてきていますね。基本的には割高で買いにくい銘柄ですが、押し目を作りながらの右肩上がりなチャートとなっていますので、面白いと思います。

立会外分売 アイドマMC

【発表データ】
市場:マザーズ
分売実施予定  :2017年2月21日~23日
売り出し量 :340000株
1人1000株
分売価格:676円(終値693円)
割引率:2.45%
出来高:111100
信用(ハイ空有り)


【解説】
アイドマMCはスーパーやドラッグストア向けのコンサル業務を展開しています。
前回の分売記事、前々回の分売記事、更に決算考察がありますので、参考にしてみてください。

決算考察
アイドマMC分売第二回
アイドマMC分売第一回

アップデートするとするなら、ひふみ投信の藤野代表が、先週木曜日にテレビ東京系のカンブリア宮殿に出演されました。その中で成長企業として薬王堂をオススメされました。当社は薬王堂の本社の住所に盛岡支局立ち上げを発表しています。思惑もあり、立会外分売前に小幅高している状況です。

【指標など】
per18.2倍 、pbr3.25倍、配当利回り0.71%

同業他社となると、比較が難しいですが、ヴィンクスやTOWなどでしょうか。割高ですね。3Qにて高決算を発表しており、進捗も高水準ですので、人気になっています。本則市場への変更を申請中で、東証一部昇格が期待されています。時価総額も既に100億弱となっており、この価格帯は上場時の売り出し価格720円(分割後)が意識される価格帯のため上値は重いのも事実です。

【スタンス】
スタンス:強気
初値予想: 690~696


売り出し量は多いですが、流動性も多く、捌けると思います。カタリストは豊富で、業績も良いのでそれなりに利幅は狙えるかもしれません。

追記:前営業日に上げていましたが、今日はハイ空が入り良い具合に調整しました。売り出し量を考えると本日の出来高がちょっと少ない気もしますが、ファンダメンタルズが良好で買い板も厚いため、1枚あたりの単価が小さいので、利益は少ないでしょうけどリターンは期待出来ると思います。

立会外分売 エスクローAJ

【発表データ】
市場:東証1部
分売実施予定  :2017年2月17日
売り出し量 :100000株
1人100株
分売価格1626円(終値1668円)
割引率:2.52%
出来高:78500
貸借


【解説】
不動産取引のエスクローサービスを手掛けています。エスクローは買主、売主の間に入り、中立的な立場で不動産売買の実務を行う民間の第三者機関(会社)のようです。

エスクローの解説サイトもありましたので、参考にどうぞ
http://www.111sociallending.com/keikosensei/escrow/

物件調査や売買などの手続きを代行するようなイメージですね。他にはBPO業務も行っており、某ネット証券の住民票代行サービスはエスクローエージェントが出がけております。不動産関連の付帯業務は代表的なものが管理業務や保証業務ですが、どちらも堅調です。こちらは少し違った業種ではありますが、マイナス金利下で不動産取引が活発になることも予想されますので、堅調に推移するのではないでしょうか。

冬に東証2部に鞍替えしておりまして、東証1部に早々に鞍替えしています。昨年はフィンテック関連銘柄として、大幅高しています。市場でも好業績の人気株として評価されており昨年分売発表時から2倍以上になっています。

【指標など】
per34.0倍 、pbr6.66倍、配当利回り0.9%


同業他社となると、比較が難しいですが、不動産管理の日本管理センターで15倍です。割高ですね。それでも人気株で、ビジネスモデルも秀逸で、その期待に応える業績を叩き出しています。チャート的にも過熱感はそれほどなく、ある程度支えがありそうです。

【スタンス】
スタンス:強気
初値予想: 1660~1670


売り出し量が少ないので、利幅は取れそうですね。特にコメントするほどでもないと思います。当選し難いと思います。
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プロフィール

とす

とす
通信系SI勤めの30代のSEで、PMをやっています。保有株は友達を合言葉に企業と共に自分も資産も成長するそんな投資が好きです。同業他社など、地の利を活かせる企業に投資します。当ブログはリンクフリーです。

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